故事描述四百年前一个风流才子，命犯桃花，一夕得一荒唐绮梦，初则征歌逐色，继而沉沦欲海，终至惨遭灭顶 ，于是一惊而醒，上山问道于高僧，但与高僧激辩后， 才子仍深信;人生朝露，及时行乐 的哲学，于是展开 其纵横欲海之;性路历程 才子首先娶得美人归，旦旦而伐，夜夜笙歌，知丈人看不过眼，乃以上京赴考为名，却是到处猎艳为实，于是抛弃妻，云游四海。首先在一庸堂钓得一上香美女，几番波折，终诣鱼水之欢。艳妇之夫盛怒之下以牙还牙，将该才子之妻多番y-辱报复，继而将之卖落青楼，为万人荐枕。
及后才子在青楼召妓，巧遇其妻，其妻无颜相见，自缢而死。才子抚尸痛哭，悔之已晚，方知万恶y-为首，轮回报应，半点无差，至此大澈大悟，遁入空门，了此残生。
本片只是平铺直叙了一个;y-妻子女者被人y-的故事，且在色情之余，着力刻画了未央生与玉香这两个角色。未央生y-了别人的妻子，但是却害怕自己也落入别人的下场，这一点，从片头那段魔幻主义的歌舞就可以看得出来。
同时这也深刻体现了中国传统道德观里男尊女卑的观念。而玉香这个角色更加立体，
从最开始的羞怯到之后的**，再到独守空闺时的寂寞难忍，栩栩如生。这两个人物再加上苦心报仇的权老实，以及权老实之妻和白云香，赛昆仑这一系列角色的深入刻画，完整地勾勒出一幅古中国社会的形象来。
何藩之所以被称为唯美主义晴欲大师，与他独特的用镜和舞美设计是分不开的。
在80年代，电影技术还不算发达的情况之下，他就已经开始尝试使用简单的特效，营造出分裂的镜头感，用来描摹梦境的虚幻以表达剧中人物的心态。
同时在构图上，他打破一贯的成规，镜头出现在任何可能出现的角落之中，比如从铜镜中反照，透过窗棂窥视等等与众不同的摄影角度与手法，充分地调动观众的好奇心理，也深得中国文化中欲语还羞，犹抱琵琶半遮面的审美精神。
另一方面，他又大胆借鉴西方美学中的造型感与色调，浓墨重彩，华丽无比，尤其以片中一段未央生与云娘在五彩丝线包裹中的镜头为最。
最后，片中所选择的男女主角虽然已经因为年代久远，无从查考，但却个个都有一种古典气质。尤其是女演员，给人的感觉就正好象片中所表现的一般，穿上衣服就是窈窕淑女，脱下衣服来就热情似火.
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